南京藝匠精密科技有限公司，致力于新能源汽車和汽車輕量化領域，主要從事精密鋁合金汽車零部件和工業(yè)零部件的研發(fā)、生產和銷售，產品主要應用領域包括新能源汽車變速系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)、電池系統(tǒng)、懸掛系統(tǒng)等核心系統(tǒng)的精密機械加工零部件。
目前公司具備壓鑄、鍛造、擠出三大工藝，基本覆蓋汽車動力系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、電池系統(tǒng)最核心的鋁合金產品。
緊抓機遇，擁抱新能源汽車產業(yè)趨勢
新能源汽車業(yè)務加速拓展，汽車類產品營收占比逐年走高。公司主要產品包括鋁壓鑄精密汽車零部件和工業(yè)零部件，主要應用于新能源汽車、傳統(tǒng)汽車、工業(yè)用品等領域。
2013年起公司抓住新能源汽車的發(fā)展機遇，大力研發(fā)生產新能源汽車動力系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)、電池系統(tǒng)等核心系統(tǒng)零部件，在變速箱、電池等關鍵零部件方面實現(xiàn)多項技術和工藝突破，至2016年新能源汽車零部件已經(jīng)成為公司主要產品。
2021年汽車類零部件收入占比89.10%，工業(yè)類零部件占比4.59%，模具類零部件占比4.22%。汽車類零部件收入占比逐年提升，主營業(yè)務得到不斷加強。
研發(fā)投入高增，技術優(yōu)勢鞏固
研發(fā)投入迅速增長，技術優(yōu)勢不斷鞏固。公司近年不斷加大研發(fā)投入，尤其2021年累計研發(fā)投入，同比增長124.47%，進一步鞏固了公司在新能源汽車零部件輕量化領域的技術優(yōu)勢。
政策推動，節(jié)能減排標準不斷提升。
“節(jié)能減排”成為我國經(jīng)濟發(fā)展的主旋律。汽車領域是推進節(jié)能減排的重點。
2020年中國汽車工程學會組織全行業(yè)專家修訂編制的《節(jié)能與新能源汽車技術路線 2.0》發(fā)布，對于乘用車新車的油耗做了具體的要求，2025/2030/2035年乘用車新車的平均油耗需要達到4.6、3.2、2.0L/100km，節(jié)能減排標準持續(xù)升級。
輕量化助力節(jié)能減排，鋁合金材料性價比最佳。
根據(jù)“布勒中國”的數(shù)據(jù)，汽車重量每減輕 10%，最多可實現(xiàn)節(jié)油 5-10%，整備質量每減少 100kg，百公里油耗可以降低 0.3-0.6L，減少 CO2 排放 8.5g/km，因此輕量化成為節(jié)能減排領域的重點發(fā)展技術。
同時在不同的輕量化材料中，對比多種金屬合金和碳纖維，鋁合金的性能、密度以及價格等 多方面具備優(yōu)勢，是最具有性價比的輕量化材料。
四大基礎工藝+后續(xù)處理工藝，構成鋁合金加工體系
軋制/鍛造/擠壓/鑄造四大基礎工藝：
1）軋制：錠坯借助軋輥施加的壓力，使其橫斷面減小，厚度變薄而長度增加的一種塑性變形過程；
2）鍛造：利用材料的可塑性，借助外力產生塑性變形；
3）擠壓：對模具型腔內的金屬坯施加強大的壓力，獲得所需斷面形狀、尺寸的塑性加工辦法；
4）壓鑄：將金屬溶液壓入模具內，在壓力下冷卻成型的一種精密鑄造方法。
在基礎鋁材上進一步加工工藝：
1）沖壓：壓力機和模具對材料施加外力，使之塑性變形或變形；
2）焊接：通過加熱/加壓的方式使得工件之間產生原子間結合的加工工藝。
加工方式多樣化，鑄造工藝占比最高。
汽車鋁合金產品按照位置和所需性能的不同，采用不同的加工工藝。根據(jù)2018年發(fā)布的《鋁合金在新能源汽車工業(yè)的應用現(xiàn)狀及展望》中的內容，各類鋁合金工藝在汽車上的使用比例大約為：壓鑄77%，軋制10%，擠壓10%，鍛造3%，其中壓鑄工藝占比最大。
2.3.2. 具備極高生產效率，高壓鑄造適合汽車零部件制造
高壓+快速充型，需要精密的模具工藝設計。高壓鑄造是一種將熔融非鐵合金液倒入壓室內，以高速充填鋼制模具的型腔，并使合金液在壓力下凝固而形成鑄件的鑄造方法，適合制造體積較大，結構復雜，表面質量要求高、批量制造速度快的零件。
高壓鑄造模具結構復雜，需要精密的工藝設計保證：
1）金屬液流需嚴格把控，避免出現(xiàn)零件失效；
2）排氣結構需合理設計，仿真技術+過程控制防止氣孔產生；
3）冷卻過程需要液態(tài)補縮，避免熱孤島帶來缺陷。
造產品性能優(yōu)異，助力沖擊高端市場
鋁鍛特性優(yōu)良，定位高端車型。鋁鍛件具有優(yōu)良的性能，主要體現(xiàn)在：
1）密度小，只有鋼的34%，銅的30%。
2）比強度大、比剛度大、比彈性模量大，疲勞強度高，宜用于輕量化要求高的關鍵受力部件，其綜合性能遠遠優(yōu)于其他材料。
3）內部組織細密、均勻、無缺陷，其可靠性遠高于鋁合金鑄件和壓鑄件，也高于其他金屬鑄件。
4）塑性好，可加工成各種形狀復雜的高精度鍛件，零件的機械加工余量小，僅為用鋁合金拉伸厚板加工零件的加工量的20%左右。
5）良好的耐蝕性、導熱性和非磁性遠優(yōu)于鋼鍛件。因此主要用于高端車型的底盤零部件，如：轉向節(jié)、擺臂、控制臂支架等。
車用鋁合金零部件滲透率不斷提升，單車價值量持續(xù)增長
車用鋁合金零部件滲透率不斷提升，小件+三電+底盤件率先替換。
在新能源滲透率提升+節(jié)能減排標準升級的雙重助推下，車用鋁合金零部件的滲透率持續(xù)提升，最先實現(xiàn)鋁合金產品替換的包括小件（雨刮電機/轉向器殼體/空調系統(tǒng)/制動系統(tǒng)）、三電系統(tǒng)（電機/電控/電池外殼）。
隨后，底盤系統(tǒng)（轉向節(jié)/控制臂/前后副車架）輕量化因為能夠有效提升汽車的操控特性，鋁合金輕量化的滲透率開始逐步提升，根據(jù)我們測算，2025年國內鋁合金市場空間約為 3095 億元，2020-2025 年 CAGR 為 17.1%，其中，三電系統(tǒng)/輕量化底盤/車身結構件 2020-2025 年 CAGR 分別為 76%/34%/51%。
車身結構件升級，帶來單車價值量提升。
車身結構件鋁合金滲透率相對較低，主要原因包括：
1）零部件體積較大，對于設備/工藝/模具等技術要求門檻高；
2）產品價值量高，增加整車制造成本；
3）鋁合金車身拼接難度高，焊接復雜度高于鋼車身。
隨著輕量化進程的持續(xù)進行以及新的制造工藝出現(xiàn)，鋁合金車身結構件滲透率有望持續(xù)提升，帶來整車鋁合金產品價值量的提升。
競爭格局較為分散，主營方向各自不同
截至2019年，鋁壓鑄行業(yè)全球市場規(guī)模超過3000億元，其中國內市場規(guī)模預計超過500億元，根據(jù)中國鑄造協(xié)會數(shù)據(jù)，我國有3000多家壓鑄企業(yè)，其中汽車壓鑄件占壓鑄業(yè)總產量70%，汽車用壓鑄件中鋁合金占比超80%，其中體量較大的僅數(shù)十家。
因此鋁壓鑄行業(yè)屬于典型的紅海市場，市場內企業(yè)數(shù)量多且競爭格局分散。
截至2019年我國鋁壓鑄行業(yè)市場集中度CR5 僅為 11.6%（營收口徑），龍頭企業(yè)廣東鴻圖、愛科迪市場占有率僅為 4.2%與 3%。
芯片供應短缺超出預期。芯片短缺超出預期，會影響公司下游配套主機廠的產量供應，從而影響公司業(yè)績。
鋁合金價格上漲超出預期。公司產品的主要原材料為鋁合金，若鋁價在短期內發(fā)生劇烈波動，可能給公司的當期經(jīng)營業(yè)績帶來一定的不利影響。
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